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Capital Markets
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Resolución General CNV N° 957/2023. Determinación del plazo de permanencia para liquidación de valores negociables
El 10 de abril de 2023, la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”), dictó la Resolución General N° 957/2023 (la “RG 957”), por la cual dispone plazos mínimos de tenencia de Valores Negociables previo a la realización de operaciones de venta de dichos Valores Negociables con liquidación en moneda extranjera. En consecuencia, se modifican las disposiciones vigentes a los fines de dar curso a operaciones de venta de Valores Negociables con liquidación en moneda y jurisdicción extranjera estableciendo un plazo de permanencia mínimo en cartera de aquellos Valores Negociables que se emitan bajo ley local y otro plazo de permanencia aplicable en el caso de Valores Negociables emitidos bajo ley extranjera.
Los plazos mínimos establecidos por la CNV son los siguientes: (i) un día hábil en el caso de Valores Negociables emitidos bajo ley argentina; y (ii) tres días hábiles en el caso de Valores Negociables emitidos bajo ley extranjera. Ambos plazos comienzan a contarse a partir de su acreditación en el Agente Depositario Central de Valores Negociables.
No obstante, dichos plazos mínimos no serán de aplicación cuando se trate de compras de Valores Negociables con liquidación en moneda y jurisdicción extranjera.
Finalmente, serán los Agentes de Liquidación y Compensación y los Agentes de Negociación quienes deberán constatar el cumplimiento de los plazos mínimos de permanencia de los Valores Negociables.
La RG 957 entró en vigencia el 11 de abril de 2023.
Resolución General CNV N° 956/2023. Implementación TAD - GDE
El 5 de abril de 2023, la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”), dictó la Resolución General N° 956/2023 (la “RG 956”), por medio de la cual incorpora como inciso 20) del artículo 10 de la sección III, Capítulo I del Título XVI de las NORMAS los trámites que deben ingresar por medio de la plataforma de Trámites a Distancia (“TAD”) del Sistema de Gestión Documental Electrónica (“GDE”), los nuevos trámites habilitados que deberán iniciarse y diligenciarse a través del TAD partir del 17 de abril de 2023, son aquellos cuya responsabilidad primaria se encuentra a cargo de la Gerencia de Fideicomisos de la CNV.
En este sentido, los siguientes trámites, referidos a los Fideicomisos Financieros, deberán iniciarse y diligenciarse a través del TAD: (i) Oferta Pública de Creación de Programas Globales; (ii) Oferta Pública de Ampliación de Monto de Programas Globales; (iii) Oferta Pública de Prórroga de Programas Globales; (iv) Oferta Pública de Modificaciones de Términos y Condiciones de Programas Globales; (v) Oferta Pública de Series dentro de Programas Globales; (vi) Oferta Pública de Fideicomisos Financieros Individuales; (vii) Oferta Pública del Suplemento de Términos Generales; (viii) Oferta Pública del Suplemento de Términos Particulares; (ix) adenda; y (x) Cancelación de Oferta Pública de Fideicomiso Financiero.
La RG 956 entrará en vigencia el 17 de abril de 2023.
Resolución General CNV N° 955/2023. Elaboración Participativa de Normas. Reglamentación de Oferta Privada
El 29 de marzo de 2023, la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”), dictó la Resolución General N° 955/2023 (la “RG 955”), la cual establece el Procedimiento de “Elaboración Participativa de Normas” a los fines de invitar a la ciudadanía a expresar sus opiniones y/o propuestas respecto a la adopción de la reglamentación de la oferta privada como excepción a la solicitud de oferta pública, teniendo para dicho fin un plazo máximo de 15 días hábiles.
La RG 955 propone la incorporación de una nueva Sección, que será identificada como Sección XIII, en el Capítulo V del Título II, con el objetivo de reglamentar los supuestos específicos conforme a los cuales se considere que una oferta de valores negociables no constituye una oferta pública, sino privada, teniendo en cuenta para ello ciertos aspectos como los medios y mecanismos de difusión, ofrecimiento y distribución y el número y el tipo de inversores a los cuales se destina la oferta.
Esta reglamentación se dicta en virtud del artículo 82, párrafo tercero de la Ley de Mercado de Capitales N° 26.831, que otorga a la CNV la facultad de dictar normas reglamentando supuestos específicos en los que se considera que una oferta de valores negociables constituye una oferta privada.
La RG 955 entró en vigencia el 4 de abril de 2023.
Para mayor información, por favor contactar a Diego Serrano Redonnet y María Gabriela Grigioni.
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CNV General Resolution No. 957/2023. Determination of the period of performance for settlement of marketable securities
On April 10, 2023, the National Securities Commission (the “CNV” after its Spanish acronym), issued General Resolution No. 957/2023 (the “RG 957”), whereby it establishes minimum holding periods for Negotiable Securities prior to the execution of sale transactions of such Negotiable Securities with settlement in foreign currency. Consequently, the provisions in force are amended in order to carry out sale transactions of Negotiable Securities with settlement in foreign currency and jurisdiction establishing a minimum holding period for those Negotiable Securities issued under local law and another holding period applicable in the case of Negotiable Securities issued under foreign law.
The minimum deadlines established by the CNV are as follows: (i) one business day in the case of Negotiable Securities issued under Argentine law; and (ii) three business days in the case of Negotiable Securities issued under foreign law. Both periods begin to run as of the date they are credited to the Central Depository Agent for Negotiable Securities.
However, the minimum terms shall not apply when it comes to purchases of Marketable Securities with settlement in foreign currency and jurisdiction.
Finally, the Settlement and Clearing Agents and Trading Agents shall be responsible for verifying the fulfillment of the minimum terms of permanence of the Marketable Securities.
The RG 957 became effective on April 11, 2023.
CNV General Resolution No. 956/2023. TAD - GDE implementation
On April 5, 2023, the National Securities Commission (the “CNV” after its Spanish acronym), issued General Resolution No. 956/2023 (the “RG 956”), by means of which it incorporates as paragraph 20) of Article 10 of Section III, Chapter I of Title XVI of the RULES the procedures that must be entered through the Remote Processing platform (“TAD” after its Spanish acronym) of the Electronic Document Management System (“GDE” after its Spanish acronym), the new procedures to be initiated and completed through the TAD as from April 17, 2023, are those whose primary responsibility is in charge of the CNV's Trust Management Department.
In this regard, the following procedures, related to Financial Trusts, must be initiated and processed through the TAD: (i) Public Offering of Creation of Global Programs; (ii) Public Offering of Extension of Amount of Global Programs; (iii) Public Offering of Extension of Global Programs; (iv) Public Offering of Modifications of Terms and Conditions of Global Programs; (v) Public Offering of Series within Global Programs; (vi) Public Offering of Individual Financial Trusts; (vii) Public Offering of the Supplement of General Terms; (viii) Public Offering of the Supplement of Particular Terms; (ix) addendum; and (x) Cancellation of Public Offering of Financial Trust.
The RG 956 will become effective on April 17, 2023.
CNV General Resolution No. 955/2023. Participative Elaboration of Standards. Regulation of Private Offering
On March 29, 2023, the National Securities Commission (the “CNV” after its Spanish acronym), issued General Resolution No. 955/2023 (the “RG 955”), which establishes the “Participative Elaboration of Rules” Procedure in order to invite the public to express their opinions and/or proposals regarding the adoption of the regulation of the private offering as an exception to the request for public offering, having for such purpose a maximum term of 15 business days.
The RG 955 proposes the incorporation of a new Section, to be identified as Section XIII, in Chapter V of Title II, in order to regulate the specific assumptions according to which an offering of negotiable securities is considered not to be a public offering, but a private offering, taking into account certain aspects such as, the means and mechanisms of dissemination, offering and distribution and the number and type of investors to whom the offering is intended.
This regulation is issued pursuant to article 82nd, third paragraph of the Capital Markets Law N° 26,831, which grants the CNV the power to issue rules regulating specific cases in which an offering of marketable securities is considered to be a private offering.
The RG 955 became effective on April 4, 2023.
For further information, please refer to Diego Serrano Redonnet and María Gabriela Grigioni.
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Derecho Aduanero
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Customs Law
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Dumping: derecho provisional para estufas originarias de China
El 5 de abril de 2023 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 401/2023 del Ministerio de Economía, por medio de la cual se dispuso un derecho antidumping provisional específico para exportaciones hacia la República Argentina de estufas, de gas licuado en garrafas, sin ventilación exterior, de capacidad superior a 2500 Kcal/h pero inferior o igual a 4300 Kcal/h (PA NCM 8422.11.00) originarias de la República Popular China, bajo la forma de un valor FOB mínimo de exportación de U$S 44,46 por unidad.
Para así decidir, el 12 de diciembre de 2022 la Dirección de Competencia Desleal determinó un margen preliminar de dumping de 40,65% para estas mercaderías originarias de la República Popular China.
Además, la Comisión Nacional de Comercio Exterior estimó, también preliminarmente, que la rama de producción nacional de estos productos sufre un daño importante producto de las importaciones con dumping originarios de estos destinos.
En función de lo expuesto, a partir del 5 de abril de 2023 y por el término de cuatro (4) meses, el importador que despache a plaza esta mercadería, deberá constituir una garantía equivalente al derecho antidumping provisional establecido, es decir, de U$S 44,46 por cada estufa originaria de China.
Cuando se despache a plaza la mercadería indicada a precios inferiores al valor FOB mínimo de exportación, el importador deberá constituir una garantía equivalente a la diferencia entre el valor FOB mínimo de exportación y el precio FOB de exportación declarado.
Investigación por expiración del plazo de medida antidumping aplicada sobre máquinas de lavar vajilla, originarias de República Popular China y Turquía
El 5 de abril de 2023 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 394/2023 del Ministerio de Economía, por medio de la cual se declaró procedente la apertura de una investigación por expiración del plazo de las medidas antidumping dispuestas por la Resolución N° 173/2018 del ex Ministerio de Producción a operaciones de exportación hacia la República Argentina de máquinas de lavar vajilla de tipo doméstico, originarias de la República Popular de China y de la República de Turquía, mercadería que clasifica en la posición arancelaria de la Nomenclatura Común del MERCOSUR (N.C.M.) 8422.11.00.
Asimismo, el artículo 2 de la Resolución N° 394/2023 dispuso mantener vigentes los derechos de importación antidumping Ad Valorem definitivos fijados por la Resolución N° 173/2018 del ex Ministerio de Producción, hasta tanto se concluya el procedimiento de revisión iniciado.
Las partes interesadas que acrediten su condición de tales podrán participar en la investigación.
Para mayor información, por favor contactar a Andrés M. Galíndez y Germán A. Martín Quirán.
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Provisional anti-dumping duty on stoves for gas fuel or for both gas and other fuels from China
On April 5, 2023, Resolution No. 401/2023 of the Ministry of Economy was published in the Official Gazette. It established a provisional anti-dumping duty for exports to the Argentine Republic of U$S 44,46 per unit of stoves for gas fuel or for both gas and other fuels, without external ventilation, with a capacity greater than 2500 Kcal/h but not exceeding 4300 Kcal/h (MCN 8422.11.00), originate from the People's Republic of China.
On December 12, 2023, the Unfair Competition Agency established a preliminary dumping margin of 40,65% for export operations to Argentina of these goods from China.
In addition, the National Foreign Trade Commission determined that there is an important injury to the domestic industry of these products.
As from April 5, 2023 and for a term of four (4) months, importers must provide a guarantee equivalent to the provisional anti-dumping duty established of US$ 44,46 per each heater from China.
When the indicated goods were lower than the minimum FOB export value established, the importer must provide a guarantee equivalent to the difference between the minimum FOB export value and the declared FOB export price.
Investigation upon the expiration of anti-dumping measures on dishwashing machines originate from the People's Republic of China and Turkey
On April 5, 2023, Resolution No. 394/2023 of the Ministry of Economy was published in the Official Gazette. It initiated a review upon the expiry of the antidumping duties set forth by Resolution No. 173/2018 of the Former Ministry of Production for export operations to the Argentine Republic of dishwashing machines (MCN 8422.11.00), originate from the People's Republic of China and Turkey.
Article 2 of Resolution No. 394/2023 states that the Ad Valorem anti-dumping import duties set forth by Resolution No. 173/2018 will remain in force, pending the result of the investigation.
Interested parties may participate in the investigation.
For further information, please refer to Andrés M. Galíndez and Germán A. Martín Quirán.
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Conservación de Recursos Naturales y Minería
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Conservation of Natural Resources and Mining
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La Corte Suprema requiere informes al Estado Nacional, las Provincias de Salta y Jujuy sobre las autorizaciones de permisos de exploración y explotación minera, y en particular de litio y borato, en las Provincias de Salta y Jujuy
El 28 de marzo de 2023, la Corte Suprema de Justicia de la Nación (la “Corte”) dictó una sentencia en el marco de una acción de amparo ambiental iniciada por comunidades indígenas contra la Provincia de Jujuy, la Provincia de Salta y el Estado Nacional, por la afectación de las cuencas hídricas Salinas Grandes y Salinas Grandes-Guayatayoc (situadas en las Provincias de Salta y Jujuy) por empresas concesionarias de litio. Allí la Corte se refirió expresamente a la importancia de las cuencas hídricas afirmando que es la unidad que comprende al ciclo hidrológico en su conjunto, ligado a un territorio y a un ambiente en particular.
Asimismo, indicó que los conflictos alrededor de la gestión de una cuenca hídrica, demanda “compatibilizar” la protección ambiental y el federalismo.
Por lo tanto, a la luz del principio in dubio pro natura (que establece que en caso de duda, se deberá resolver en favor de la protección y conservación del medio ambiente) y en el marco del artículo 32 de la Ley General del Ambiente N° 25.675, la Corte requirió al Estado Nacional y a las Provincias de Salta y Jujuy que en el plazo de 30 días remitan todos informes, autorizaciones, actuaciones y toda documentación relacionada con los permisos de exploración y/o explotación minera -y en particular de litio y borato-, y acompañen todas las actuaciones relativas a los aspectos ambientales.
Para mayor información, por favor contactar a Nicole Jaureguiberry.
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The Supreme Court requests reports from the National State, the Provinces of Salta and Jujuy on the authorisations of mining exploration and exploitation permits, particularly for lithium and borate, in the Provinces of Salta and Jujuy
On March 28, 2023, the Supreme Court of Justice of the Nation (the “Court”) issued a ruling in the context of an environmental protection action brought by indigenous communities against the Province of Jujuy, the Province of Salta and the National State, due to the affectation of the Salinas Grandes and Salinas Grandes-Guayatayoc water basins by lithium concession companies. In the judgment the Court specifically focused on the importance of water basins, stating that it is the unit that comprises the hydrological cycle as a whole, linked to a particular territory and environment.
It also indicated that conflicts around the management of a water basin, require “compatibility” between environmental protection and federalism.
Therefore, in light of the principle in dubio pro natura (which establishes that in case of doubt, a decision must be made in favor of the protection and conservation of the environment) and in the terms of article 32 of the General Environmental Act No. 25,675, the Court required the National State and the Provinces of Salta and Jujuy to submit within 30 days all reports, authorisations, proceedings and all documentation related to the mining exploration and/or exploitation permits -particularly for lithium and borate- and to accompany all proceedings related to environmental aspects.
For further information, please refer to Nicole Jaureguiberry.
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Derecho Laboral
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Labour Law
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Proyecto de Ley que reduce la jornada laboral a 40 horas: aprobado por la Cámara de Diputados y Diputadas
El 11 de abril de 2023, la Cámara de Diputados y Diputadas aprobó el proyecto de ley que reduce la jornada laboral de 45 a 40 horas semanales, entre otras modificaciones a la jornada de trabajo.
En consecuencia, el proyecto está en condiciones de ser promulgado y publicado en el Diario Oficial para transformarse en ley.
La Dirección del Trabajo emite el Dictamen N° 501/19 que fija el sentido y alcance de la Ley N° 21.545, que establece la promoción de la inclusión, atención integral y protección de los derechos de las personas con trastorno autista
Entre otras materias, el Dictamen N° 501/19 establece que las madres, padres o tutores legales de menores de edad diagnosticados con trastorno del espectro autista tienen la facultad de ausentarse de su trabajo en todas aquellas situaciones que impliquen la ocurrencia de un suceso intempestivo e importante que amenace la integridad física o síquica del menor de edad.
Asimismo, la Dirección del Trabajo establece el mecanismo para que los trabajadores comuniquen a la Inspección del Trabajo respectiva la circunstancia de tener un hijo menor de edad bajo este diagnóstico.
Para mayor información, por favor contactar a Gonzalo Aravena y Fernanda Laborde.
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Bill that reduces the working time to 40 hours: approved by the Chamber of Deputies
On April 11, 2023, the Chamber of Deputies approved the bill that reduces the working time from 45 to 40 weekly hours, among other modifications to the working schedule.
The project is now ready to be enacted and published in the Official Gazette to become law.
The Labour Bureau issued the Report No. 501/19, which establishes the meaning and scope of Law No. 21,545, concerning the promotion of inclusion, comprehensive care and protection of the rights of people with autism spectrum
Among other topics, the Report No. 501/19 establishes that mothers, fathers or legal guardians of minors diagnosed with autism spectrum are entitled to be absent from work in all situations that imply the occurrence of an untimely and important event that threatens the physical or mental integrity of the minor.
Likewise, the Labour Bureau established the mechanism for employees to notify the respective Labour Authority of the circumstance of having a minor child under this diagnosis.
For further information, please refer to Gonzalo Aravena and Fernanda Laborde.
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Derecho Tributario
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Tax Law
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SII deja sin efecto y emite nuevas instrucciones sobre el tratamiento tributario del arrendamiento de bienes con opción de compra y su vigencia
El 15 de febrero de 2023 se publicó en el Diario Oficial la Ley N° 21.540, que deroga el artículo 37 bis de la Ley de Impuesto a la Renta (“LIR”) y repone el tratamiento tributario para los contratos de arrendamiento con opción de compra que impliquen una operación de financiamiento o leasing financiero.
En virtud de lo anterior, las rentas pagadas en virtud de un contrato de arrendamiento con opción de compra seguirán siendo un gasto tributario para el arrendatario, y solo una vez que éste ejerza la opción de compra podrá reconocer el activo correspondiente, con todas las consecuencias que de ello derivan.
El Servicio de Impuestos Internos (“SII”), que había dictado instrucciones para el tratamiento especial del artículo 37 bis, ha tenido que dejarlas sin efecto mediante Circular N° 14 del 27 de marzo de 2023.
Además de aclarar que se repone el tratamiento vigente hasta el 31 de diciembre de 2022, el SII señala que, considerando que la Ley N° 21.540 no estableció normas especiales sobre su vigencia, conforme la regla general contenida en el inciso segundo del artículo 3° del Código Tributario, el artículo 37 bis de la LIR se deroga a contar del 1 de enero de 2024.
Para mayor información, por favor contactar a Bárbara Neyra.
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SII revokes and issues new instructions on the tax treatment for leasing contracts involving financial operations and its effective period
On February 15, 2023, Law No. 21,540 was published in the Official Gazette, which repeals Article 37 bis of the Income Tax Law (“LIR” after its Spanish acronym) and reinstates the tax treatment for leasing contracts involving financial operations.
Consequently, payments made for rent under leasing contracts involving financial operations shall continue to constitute a tax expense for the lessee, and only upon the exercise of the option to purchase shall the corresponding asset be recognized, with all the consequences arising from such recognition.
The Internal Revenue Service (“SII” after its Spanish acronym), which had issued instructions for the special treatment of Article 37 bis, has had to rescind them through Circular No. 14, dated March 27, 2023.
In addition to clarifying that the treatment in force until December 31, 2022 is reinstated, the SII indicates that, as Law No. 21,540 did not establish specific regulations concerning its effective period, in accordance with the general rule contained in the second paragraph of Article 3 of the Tax Code, Article 37 bis of the LIR shall be repealed as of January 1, 2024.
For further information, please refer to Bárbara Neyra.
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