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Elaboración Participativa de Normas. Regimen de productos de inversión colectiva de cese laboral
Por medio de la Resolución General N° 1066/2025 de la Comisión Nacional de Valores (la “Resolución” y la “CNV”, respectivamente), vigente desde el 14 de mayo de 2025, la CNV somete a consulta pública la creación de un régimen especial de “Productos de Inversión Colectiva de Cese Laboral” con el objetivo de presentar un marco regulatorio específico aplicable aplicable a Fondos Comunes de Inversión Abiertos de Cese Laboral y Fideicomisos Financieros de Cese Laboral.
Entre las principales propuestas, la Resolución dispone lo siguiente:
- Las cuotapartes o los valores fiduciarios podrán ser a nivel individual, empresa o sectorial;
- Las partes podrán establecer libremente el porcentaje de la remuneración o monto fijo que aportará el empleador para dicha cuenta individual o colectiva y la periodicidad de ese aporte;
- El Fondo de Cese Laboral será inembargable; y
- Los instrumentos creados bajo este régimen solamente podrán recibir suscripciones en el marco de contribuciones y/o aportes de empleadores y/o trabajadores, donde se exija informar periódicamente a los trabajadores sobre sus tenencias.
En caso de que los empleadores realicen contribuciones, las cuotapartes y los valores fiduciarios serán cedidos con condición suspensiva a favor de los trabajadores, la empresa o del sector.
Se podrá presentar opiniones y/o propuestas hasta el 3 de junio de 2025 a través del sitio web de la CNV.
Elaboración Participativa de Normas. Proyecto de Resolución General sobre el Régimen de Oferta Pública con Autorización Automática de Acciones
Por medio de la Resolución General N° 1065/2025 de la Comisión Nacional de Valores (la “Resolución” y la “CNV”, respectivamente), vigente desde el 12 de mayo de 2025, la CNV somete a consulta pública el “Proyecto De Resolución General sobre el régimen de oferta pública con autorización automática de acciones”, iniciativa que tiene como objetivo facilitar el acceso al régimen de oferta pública y reducir los costos del proceso.
La CNV propone simplificar el trámite de oferta pública incorporando dos nuevos regímenes aplicables a la emisión de acciones que, por su bajo o mediano impacto, permitan eximir, total o parcialmente, a quienes adhieran, de las obligaciones aplicables en el régimen general de oferta pública, pero que a su vez sean considerados como ofertas públicas que cuenten con autorización automática de la CNV.
La Resolución, propone:
1. Régimen de Bajo Impacto:
- El emisor no estará obligado a preparar un prospecto o documentos similares para su aprobación, sin perjuicio de que pueda hacerlo si así lo quisiese, en cuyo caso, los documentos no estarán sujetos a la revisión ni aprobación por parte de la CNV;
- La emisión no estará sujeta al régimen informativo general, ni periódico de la CNV, sólo deberá presentar estados financieros anuales;
- La emisión deberá estar dirigida exclusivamente a inversores calificados.
2. Régimen de Mediano Impacto:
- El emisor deberá preparar un prospecto, el cual no estará sujeto a la aprobación ni revisión por parte de la CNV;
- Se exige la presentación anual de estados financieros, y el cumplimiento de un régimen informativo simplificado;
- La emisión estará dirigida a inversores calificados, excepto en la colocación primaria para aquellos que sean accionistas del emisor con anterioridad a la oferta.
Se podrá presentar opiniones y/o propuestas hasta el 30 de mayo de 2025 a través del sitio web de la CNV.
Para mayor información, por favor contactar a Diego Serrano Redonnet y María Gabriela Grigioni.
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Participatory Rule Making. Severance Collective Investment Products Regime
By means of General Resolution No. 1066/2025 of the National Securities Commission (the “Resolution” and the “CNV”, according to its Spanish acronym, respectively), effective as of May 14, 2025, the CNV submits for public consultation the creation of a special regime for “Severance Collective Investment Products” in order to introduce a specific regulatory framework applicable to Severance Mutual Funds and Severance Financial Trusts.
Among the main proposals, the Resolution provides as follows:
- Quota shares or trust securities may be at the individual, company or sectoral level;
- The parties may freely establish the percentage of the remuneration or fixed amount to be contributed by the employer to such individual or collective account and the periodicity of such contribution;
- The Severance Pay Fund shall be non-seizable; and
- The instruments created under this regime may only receive subscriptions within the framework of contributions and/or employer and/or employee payments, where it is required to periodically inform the workers about their holdings.
In the event that employers make contributions, the quota shares and trust securities will be assigned condition precedent to the workers, the company or the sector.
Opinions and/or proposals may be submitted until June 3, 2025 through the CNV’s website.
Participatory Rule Making. Draft General Resolution on the Regime of Public Offering with Automatic Authorization of Shares
By means of General Resolution No. 1065/2025 of the National Securities Commission (the “Resolution” and the “CNV”, according to its Spanish acronym, respectively), effective as of May 12th, 2025, the CNV submits for public consultation the “Draft General Resolution on the regime of public offering with automatic authorization of shares”, an initiative that aims to facilitate access to the public offering regime and reduce the costs of the process.
The CNV proposes to simplify the public offering process by incorporating two new regimes applicable to the issuance of shares that, due to their low or medium impact, allow to exempt, totally or partially, from the obligations applicable to the participants in the general public offering regime, but that at the same time are considered as public offerings with automatic authorization from the CNV.
In this regard, the Resolution proposes:
1. Low Impact Regime:
- The issuer will not be required to prepare a prospectus or similar documents for approval, notwithstanding that it may do so if it so wishes, in which case, the documents will not be subject to review or approval by the CNV;
- The issuance will not be subject to the CNV’s general and periodic reporting regime, and will only be required to file annual financial statements;
- The issuance will be directed exclusively to qualified investors.
2. Medium Impact Regime:
- The issuer must prepare a prospectus, which will not be subject to approval or review by the CNV;
- The annual filing of financial statements and compliance with a simplified information regime is required;
- The issuance will be directed to qualified investors, except in the primary placement for those who are shareholders of the issuer prior to the offering.
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Derecho Ambiental
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Environmental Law
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Aprobación de nueva regulación de Evaluación de Impacto Ambiental y actualización del Cuadro de Categorización en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires
El 13 de mayo de 2025 se publicó en el Boletín Oficial y entró en vigencia la Resolución N° 103/APRA/25 (la “Resolución”). La Resolución deroga las Resoluciones N° 288-APRA/23 y N° 81-APRA/25 y la Disposición N° 414-DGEVA/21, instaurando un nuevo marco para el procedimiento de Evaluación de Impacto Ambiental (EIA) en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
Entre otros aspectos, la Resolución aprobó un nuevo Cuadro de Categorización de obras y usos, y reguló los procedimientos de tramitación, renovación y modificación del Certificado de Aptitud Ambiental, y de cierre y/o desmantelamiento de un uso.
La Resolución será de aplicación a los trámites en curso que no cuenten con acto administrativo firme y a los que se inicien con posterioridad. Los certificados emitidos con anterioridad mantienen su vigencia hasta su vencimiento, salvo que se modifique la categorización de la actividad.
Para mayor información, por favor contactar a Nicole Jaureguiberry.
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Approval of the new Environmental Impact Assessment regulation and update of the Categorization Chart in the City of Buenos Aires
On May 13, 2025, Resolution No. 103/APRA/25 (the “Resolution”) was published in the Official Gazette and entered into force. The Resolution repeals Resolutions No. 288-APRA/23 and No. 81-APRA/25, and Provision No. 414-DGEVA/21, establishing a new legal framework for the Environmental Impact Assessment procedure (EIA) in the City of Buenos Aires.
Among other aspects, the Resolution approved a new Categorization Chart for works and uses, and regulated the procedures for the processing, renewal and modification of the Certificate of Environmental Aptitude and for the closure and/or dismantling of a use.
The Resolution will apply to ongoing procedures that do not have a final adjudication and to those initiated subsequently. Certificates issued previously remain valid until their expiration, unless the categorization of the activity is modified.
For further information, please refer to Nicole Jaureguiberry.
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