Alerta de Novedades Legales - 19 de marzo

ALERTA DE NOVEDADES LEGALES

LEGAL NEWS ALERT

Mercado de Capitales

Capital Markets

La CNV reduce el plazo de difusión y suscripción para emisores frecuentes

Por medio de la Resolución General N° 1119/2026, vigente desde el 14 de marzo de 2026, Comisión Nacional de Valores (CNV) introdujo modificaciones en el Régimen de Emisor Frecuente con el fin de dotar de mayor agilidad a las colocaciones en el mercado primario. Así, las emisiones de obligaciones negociables realizadas por entidades inscriptas en dicho régimen podrán difundirse y colocarse en la misma jornada, siempre que se garantice un período de difusión mínimo de cinco horas dentro del horario de mercado.

No obstante, quedan excluidas aquellas operaciones que, por su naturaleza, requieren un análisis más exhaustivo por parte del inversor, esto es: (a) operaciones de canje o refinanciación, (b) emisión de obligaciones negociables convertibles en acciones y (c) emisión de bonos temáticos.

La CNV deroga el Hub de Innovación e Inclusión Financiera

Por medio de la Resolución General N° 1118/2026, vigente desde el 7 de marzo de 2026, la Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso la derogación integral del “Hub de Innovación e Inclusión Financiera” (el “Hub”). Si bien el Hub fue creado originalmente con el objetivo de generar un espacio de colaboración público-privado y el intercambio técnico con entidades fintech y proyectos innovadores, la experiencia práctica ha evidenciado que se ha convertido en una instancia adicional que no ha contribuido con la agilización correspondiente de los procesos. 

La medida se enmarca en un proceso de revisión integral destinado a eliminar regímenes que no resulten adecuados a las necesidades regulatorias actuales o que generen demoras innecesarias para los regulados.

La CNV flexibiliza el régimen de oferta pública con autorización automática para obligaciones negociables de mediano y bajo impacto

Por medio de la Resolución General N° 1117/2026,  vigente desde el 7 de marzo de 2026, la Comisión Nacional de Valores (CNV) permitió que los inversores minoristas participen de estas emisiones, que anteriormente se encontraban única y exclusivamente dirigidas a inversores calificados, siempre que las emisiones sean realizadas por emisoras ya autorizadas en el régimen general de oferta pública, ya sea para la emisión de acciones o de obligaciones negociables. 

Esta medida busca simplificar el acceso al financiamiento corporativo mientras se amplía la base de inversores elegibles para instrumentos de renta fija con procesos de registro simplificados.

La CNV flexibiliza los criterios para la denominación y numeración de fideicomisos financieros

Por medio de la Resolución General N° 1116/2026 (la “Resolución”), vigente desde el 7 de marzo de 2026, la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) introdujo mayor flexibilidad en la denominación y numeración de fideicomisos financieros emitidos bajo Programa Globales (los “Programas”). 

La CNV busca unificar criterios que otorguen previsibilidad y eviten inconsistencias en la información suministrada al público inversor. En este sentido, se establece como regla general la continuidad de la denominación y numeración de los fideicomisos financieros cuando: (a) se emitan en el marco de un Programa; (b) se mantenga la identidad del fiduciario y del fiduciante; y (c) exista coincidencia en la composición del activo subyacente. 

Sin perjuicio de lo anterior, la Resolución permite que el fideicomiso financiero continúe con su denominación y numeración consecutiva, aun cuando se produzca un cambio de Programa, ya sea con la participación del fiduciario original o uno nuevo, siempre que: (a) el nuevo Programa conserve las características sustanciales similares al anterior; (c) se mantenga la identidad sustancial del o de los fiduciantes; y (c) los activos subyacentes mantengan su coincidencia técnica.

Para mayor información, por favor contactar a Diego Serrano Redonnet y María Gabriela Grigioni.

CNV reduces notice and subscription periods for frequent issuers

By means of General Resolution No. 1119/2026, effective as of March 14, 2026, the National Securities Commission (CNV) introduced modifications to the Frequent Issuer Regime in order to provide greater agility to primary market placements. Consequently, issuances of negotiable obligations (notes) by entities registered under said regime may be marketed and placed on the same day, provided that a minimum notice period of five hours within market hours is guaranteed.

However, operations that, by their nature, require a more exhaustive analysis by the investor are excluded, namely: (a) exchange or refinancing operations, (b) issuance of convertible notes into shares, and (c) issuance of thematic bonds.

CNV repeals the Innovation and Financial Inclusion Hub

By means of General Resolution No. 1118/2026, effective as of March 7, 2026, the National Securities Commission (CNV) ordered the full repeal of the “Innovation and Financial Inclusion Hub” (the “Hub”). Although the Hub was originally created with the objective of generating a public-private collaboration space and technical exchange with fintech entities and innovative projects, practical experience has shown that it became an additional instance that did not contribute to the corresponding streamlining of processes.

This measure is part of a comprehensive review process aimed at eliminating regimes that are no longer suited to current regulatory needs or that generate unnecessary delays for regulated entities.

CNV flexibilizes automatic authorization public offering regime for medium and low-impact notes

By means of General Resolution No. 1117/2026, effective as of March 7, 2026, the National Securities Commission (CNV) allowed retail investors to participate in these issuances, which were previously and exclusively aimed at qualified investors, provided that the issuances are carried out by issuers already authorized under the general public offering regime, whether for the issuance of shares or negotiable obligations (notes).

This measure seeks to simplify access to corporate financing while expanding the base of eligible investors for fixed-income instruments with streamlined registration processes.

CNV flexibilizes criteria for the naming and numbering of financial trusts

By means of General Resolution No. 1116/2026 (the “Resolution”), effective as of March 7, 2026, the National Securities Commission (“CNV”) introduced greater flexibility in the naming and numbering of financial trusts issued under Global Programs (the “Programs”).

The CNV aims to unify criteria to provide predictability and prevent inconsistencies in the information provided to the investing public. To this end, the Resolution establishes as a general rule the continuity of naming and numbering for financial trusts when: (a) they are issued within the framework of a Program; (b) the identity of the trustee and the trustor is maintained; and (c) there is consistency in the composition of the underlying assets.

Notwithstanding the above, the Resolution exceptionally allows a financial trust to maintain its name and consecutive numbering even when there is a change in the Program, whether with the participation of the original trustee or a new one, provided that: (a) the new Program retains substantially similar characteristics to the previous one; (b) the substantial identity of the trustor(s) is maintained; and (c) the underlying assets maintain their technical consistency.

For further information, please refer to Diego Serrano Redonnet and María Gabriela Grigioni.

Energía

Energy

La Secretaría de Energía reorganiza el sistema de transporte de gas natural para adaptarlo al crecimiento de Vaca Muerta

Por medio de la Resolución N° 66/2026 (la “Resolución”), vigente desde el 13 de marzo de 2026, la Secretaría de Energía dispuso una reorganización integral de las capacidades del sistema de transporte de gas natural. El objetivo es adecuar el esquema vigente a la nueva matriz de producción gasífera impulsada por Vaca Muerta y promover un uso eficiente de la infraestructura.

En particular, la Resolución dispone las siguientes medidas estructurales para avanzar en la desregulación y apertura del mercado:

• Rescinde el contrato de transporte en firme entre Energía Argentina Sociedad Anónima (ENARSA) y la Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA) sobre el Gasoducto Perito Moreno en el plazo de 10 días, a fin de integrar dicha capacidad al sistema bajo condiciones de libre mercado.
• Deja sin efecto el programa Transport.Ar, delegando la futura expansión y financiamiento del sistema de gasoductos a la iniciativa privada.
• Establece lineamientos para la asignación de la capacidad de transporte disponible sobre las nuevas rutas mediante un concurso abierto, garantizando los principios de acceso abierto y no discriminación.
• Instruye al Ente Nacional Regulador del Gas (ENARGAS) a calcular y fijar cuadros tarifarios de transición para las nuevas rutas, previo proceso de participación ciudadana.

Federal Department of Energy reorganizes the natural gas transportation system to adapt it to the growth of Vaca Muerta

By means of Resolution No. 66/2026 (the “Resolution”), effective as of March 13, 2026, the Federal Department of Energy established a comprehensive reorganization of the capacities of the natural gas transport system. The objective is to adapt the current scheme to the new gas production matrix driven by Vaca Muerta and to promote an efficient use of the infrastructure.

In particular, the Resolution provides the following structural measures to advance in the deregulation and opening of the market:

• Terminates the firm transport contract between Energía Argentina Sociedad Anónima (ENARSA) and Compañía Administradora del Mercado Mayorista Eléctrico S.A. (CAMMESA) regarding the Perito Moreno Gas Pipeline within 10 days, in order to integrate such capacity into the system under free market conditions.
• Repeals the Transport.Ar program, delegating the future expansion and financing of the gas pipeline system to private initiative.
• Establishes guidelines for the allocation of available transport capacity on the new routes through a call for bids, guaranteeing the principles of open access and non-discrimination.
• Instructs the National Gas Regulatory Authority (ENARGAS) to calculate and set transitional tariff schedules for the new routes, following a citizen participation process.

Telecomunicaciones y Medios

Telecommunications & Media

ENACOM actualiza el marco normativo para la homologación de equipos y crea el Registro de Agencias de Certificación

El 26 de febrero de 2026 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 57/2026 (la “Resolución”) por medio de la cual el Ente Nacional de Comunicaciones (ENACOM) aprobó nuevos reglamentos para el Registro de Actividades y Materiales de Telecomunicaciones (“RAMATEL”), laboratorios de ensayos y la creación de un registro para agencias de certificación.

La Resolución tiene como objetivo simplificar los procedimientos de homologación para adaptarlos a las necesidades actuales del sector, fomentando la competitividad y facilitando la introducción ágil de nuevos productos al mercado.

A continuación se detallan los aspectos más relevantes:

• Agencias de Certificación: Se crea el nuevo registro de Agencias de Certificación.
• Vigencia de Inscripciones: Las nuevas inscripciones en los registros de RAMATEL, agencias y laboratorios se otorgarán sin fecha de vencimiento.
• Simplificación Técnica: Se incorpora el registro por “Familias de Productos” para equipos con características similares y un listado flexible de materiales homologables.
• Comercio Electrónico: Los productos ofrecidos en portales web deberán exhibir obligatoriamente el número de inscripción RAMATEL asignado.
• Transitoriedad: El nuevo Reglamento RAMATEL entrará en vigencia el 1 de septiembre de 2026. Las inscripciones actuales de materiales mantendrán su validez por tres años desde la publicación de la norma antes de tener que adecuarse.

ENACOM updates the regulatory framework for homologation of equipment and creates the Registry of Certification Agencies

By means of Resolution N° 57/2026 (the “Resolution”), published on February 26, 2026, in the Official Gazette, the National Communications Agency (ENACOM) approved new regulations for the Registry of Telecommunications Activities and Materials (“RAMATEL”), testing laboratories, and the creation of a registry for certification agencies.

The Resolution aims to simplify homologation procedures to adapt them to current technological needs, fostering competitiveness and facilitating the rapid introduction of new products to the market.

Below are the key aspects of the regulation:

• Certification Agencies: A new registry of the Certification Agencies was created.
• Validity of Registrations: New registrations in the RAMATEL, agencies, and laboratories' registries will be granted without an expiration date.
• Technical Simplification: The registration of “Product Families” is incorporated for equipment sharing similar technical characteristics, along with a flexible list of approvable materials.
• E-commerce: Products offered on web portals must mandatorily display the assigned RAMATEL registration number.
• Transitional Period: The new RAMATEL Regulation will enter into force on September 1, 2026. Current material registrations will remain valid for three years from the publication of the rule before requiring adaptation.