La Secretaría de Energía de la Nación aprobó las Reglas para la Normalización del Mercado Eléctrico Mayorista y su adaptación progresiva
El 21 de octubre de 2025 se publicó en el Boletín Oficial la Resolución N° 400/2025 de la Secretaría de Energía de la Nación (la “Resolución”) que aprobó las “Reglas para la Normalización del Mercado Eléctrico Mayorista (“MEM”) y su Adaptación Progresiva” ( las “Reglas”) para su aplicación a las transacciones económicas del MEM a partir del 1 de noviembre de 2025, con el propósito de iniciar una transición hacia la determinación de precios basada en los costos reales de la producción energética y finalizar el esquema de precios subsidiados.
El objetivo central de la Resolución consiste en lograr el sinceramiento de los costos del sistema, por lo que los precios de la energía y la potencia en el MEM deberán basarse en los costos marginales de producción, abandonando los valores administrativos preestablecidos por debajo del costo real que históricamente fueron cubiertos por subsidios estatales. En otras palabras, el objetivo práctico es que la demanda pueda gestionar su abastecimiento mediante contratos y que la generación (especialmente la térmica) recupere sus costos variables cuando gestione combustible propio.
Transición gradual
El plan es que se siga con los contratos ya existentes y la gestión de los combustibles por CAMMESA para proveer de electricidad a los distribuidores a un precio estacional por un tiempo pero liberar gradualmente los precios del Spot y de los contratos a término para otros consumidores, para terminar en un escenario donde habrá en el futuro una mayor libertad contractual y una menor injerencia de CAMMESA.
También se intenta premiar la generación nueva, que comience a operar desde 2025.
Gestión de combustibles
Las Reglas diseñan un régimen transitorio para el acceso a gas natural tendiente a una gestión competitiva, hasta tanto sea factible descentralizar la compra del gas natural con destino a la generación térmica.
Mientras el Plan Gas esté vigente (hasta finales de 2028), las unidades de generación al spot podrán participar del esquema de remuneración de energía y potencia del Mercado Spot y del esquema del Mercado a Término con excepción de: (i) las Centrales Termoeléctricas de Energía Argentina S.A. (ENARSA) o en las que ENARSA tiene participación mayoritaria y (ii) las unidades de generación de Ciclos Combinados con compromiso de disponibilidad de potencia en el marco del Acuerdo aprobado por la Resolución SE Nº 59 del 5 de febrero de 2023.
Dichas unidades podrán gestionar el gas natural necesario para su producción a través de un Acuerdo con CAMMESA, lo que les permitirá acceder a los volúmenes comprometidos dentro del Plan Gas.
Asimismo, las Reglas habilitan a los generadores a gestionar gas local propio, ceder o retirar volúmenes del Plan Gas bajo contratos con CAMMESA/ENARSA y a participar en mecanismos competitivos para acceso al transporte excedente.
Principios de remuneración
Las Reglas sustituyen progresivamente el esquema vigente por una lógica en la que la energía se remunera con base en los costos marginales del sistema y en una renta adaptada, con la idea general de que la energía entregada al Spot reciba una retribución que refleje su costo variable real (cuando el generador gestiona su combustible) más una rentabilidad razonable para favorecer la recuperación de inversión y la disponibilidad de potencia.
Las Reglas reconocen un tratamiento diferenciado para la generación renovable y la hidráulica, pues si bien su costo variable suele considerarse nulo, se les reconoce una renta en determinados casos para garantizar su sustentabilidad económica durante la transición.
Mercado a Término (“MAT”)
Las Reglas consolidan al MAT como el instrumento donde la demanda y la oferta pueden pactar condiciones libremente (cantidades, precios o plazos), aunque establece límites transitorios para proteger la asignación de la generación existente.
Importaciones/Exportaciones y generación forzada por razones locales
Las Reglas habilitan las importaciones y exportaciones no centralizadas mediante acuerdos bilaterales privados, siempre sujetos a la operación económica y al criterio de mínimo costo del MEM.
Asimismo, las Reglas prevén mecanismos para asignar gradualmente a las jurisdicciones los costos adicionales derivados de despachos motivados por razones locales que se realizará gradualmente durante el periodo de transición hasta asignar adecuadamente los costos adicionales incurridos.
La Secretaría de Energía de la Nación aprobó la Licitación Pública para ampliar la capacidad de transporte del Gasoducto Perito Moreno
La Secretaría de Energía de la Nación, mediante la Resolución N° 397/2025, aprobó la Licitación Pública Nacional e Internacional GPM N° 1/2025, realizada por Energía Argentina S.A. (ENARSA), para ampliar la capacidad de transporte del Tramo I del “Gasoducto Perito Francisco Pascasio Moreno”, conforme al Decreto N° 1060/24 y la Resolución N° 136/2025.
La licitación fue adjudicada a Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), según la Resolución N° 4/2025 del Directorio de ENARSA.
La Secretaría de Energía de la Nación estableció el precio del gas natural en el Punto de Ingreso al Sistema de Transporte
La Secretaría de Energía de la Nación, a través de la Resolución N° 228/2025, estableció el precio del gas natural en el Punto de Ingreso al Sistema de Transporte (PIST) que será trasladado a usuarios finales, conforme a la Ley 24.076 y al Plan Gas.Ar.
El ENRE fijó los precios de referencia de la potencia y de la energía
El Ente Nacional Regulador de la Electricidad (“ENRE”), mediante la Resolución N° 469/2025, implementó los parámetros derivados de la Resolución de la Secretaría de Energía N° 281/2025 para el período julio–octubre 2025, fijando precios de referencia de la potencia (POTREF) y de la energía (PEE), con y sin subsidio.
Dispone un ajuste del 1,32% en el PEST, en línea con la corrección gradual de precios relativos.
La medida refuerza la coordinación entre la Secretaría de Energía y el ENRE, y promueve un sendero ordenado de reducción de subsidios sin afectar la continuidad del servicio.
El Ministerio de Economía de la Nación aprobó la adhesión al RIGI del Proyecto “Los Azules”
El Ministerio de Economía de la Nación, mediante la Resolución N° 1553/2025 aprobó la adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (“RIGI”) del Proyecto “Los Azules”, desarrollado por ANDES Corporación Minera S.A., en la provincia de San Juan, con una inversión estimada de USD 2.672 millones.
Para mayor información, por favor contactar a Francisco J. Romano.
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The Federal Energy Department approves rules for the Normalization of the Wholesale Electricity Market and its progressive adaptation
Resolution No. 400/2025 from the Federal Energy Department (the “Resolution”) published in the Official Gazette on October 21, 2025, approved the “Rules for the Normalization of the Wholesale Electricity Market (“MEM”, after its Spanish acronym) and its Progressive Adaptation” (the “Rules”) for application to MEM economic transactions starting November 1, 2025. The purpose of the Rules is to initiate a transition towards price determination based on the actual costs of energy production and end the subsidized price scheme.
The main purpose of the Resolution is to achieve cost transparency within the system, so that energy and power prices in the MEM should be based on marginal production costs, abandoning the subsidization of costs exceeding state-regulated values. In other words, the practical goal is for demand to manage its supply through contracts and for generation (especially thermal) to recover its variable costs when managing its own fuel.
Gradual Transition
The plan involves continuing with existing contracts and fuel management by CAMMESA to supply electricity to distributors at a seasonal price for a period, while gradually liberalizing Spot prices and term contracts for other consumers, to eventually reach a scenario with greater contractual freedom and reduced involvement from CAMMESA.
Furthermore, the intent is to incentivize the new generation projects starting operations from 2025 onwards.
Fuel Management
The Rules design a transitional regime for natural gas access aimed at competitive management, until it becomes feasible to decentralize the purchase of natural gas for thermal generation.
While Plan Gas is active (until the end of 2028), spot generation units may participate in the energy and power remuneration scheme of the Spot and the Term Market, with the exception of: (i) Thermal Power Plants owned or controlled by Energía Argentina S.A. (ENARSA), and (ii) Combined Cycle generation units with power availability commitments under the Agreement approved by Federal Energy Department Resolution No. 59 of February 5, 2023.
These excepted units will be able to manage the natural gas needed for their production through an Agreement with CAMMESA, allowing them access to the volumes committed within Plan Gas.
The Rules will also enable generators to manage their own local gas, assign or withdraw volumes from Plan Gas under contracts with CAMMESA/ENARSA, and participate in competitive mechanisms for access to surplus transportation capacity.
Remuneration Principles
The Rules gradually replace the current scheme with an approach where energy is remunerated based on a system of marginal costs and a reasonable profit component, with the general idea that the price for energy delivered to the Spot market should reflect its actual variable cost (when the generator manages its fuel), plus a profit component to support investment payout and power availability.
The Rules grant a differentiated treatment to renewable and hydroelectric generation, since their variable cost is often considered null but they are recognized as having an income in certain cases to ensure their economic sustainability during the transition.
Term Market (“MAT”, after its Spanish acronym)
The Rules consolidate the MAT as the platform where supply and demand may negotiate conditions (quantities, prices, or terms) freely, although temporary limits are established to protect the allocation of existing generation.
Imports/Exports and forced generation for local reasons
The Rules enable non-centralized imports and exports through private bilateral agreements, always subject to economic operation and the MEM's minimum cost criterion.
Additionally, the Rules provide mechanisms to allocate the additional costs derived from dispatches motivated by local reasons to the relevant jurisdictions. Those arrangements will be carried out gradually during the transition period until the additional costs incurred are adequately allocated.
The Federal Energy Department awarded the Public Tender to expand the transportation capacity of the Perito Moreno Gas Pipeline
The Federal Energy Department, by means of Resolution No. 397/2025, approved the National and International Public Tender GPM No. 1/2025, carried out by Energía Argentina S.A. (ENARSA), to expand the transportation capacity of Section I of the “Perito Francisco Pascasio Moreno Gas Pipeline”, in accordance with Decree No. 1060/24 and Resolution No. 136/2025.
The tender was awarded to Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS), by Resolution No. 4/2025 of the ENARSA Board of Directors.
The Federal Energy Department set the natural gas price at the Entry Point to the Transportation System
The Federal Energy Department, through Resolution No. 228/2025, set the price of natural gas at the Entry Point to the Transportation System (PIST, after its Spanish acronym) that will be passed on to final users, in accordance with Law 24,076 and Plan Gas.Ar.
ENRE set the Power and Energy Reference Prices
The National Electricity Regulator (“ENRE”, after its Spanish acronym), by means of Resolution No. 469/2025, implemented the parameters derived from Federal Energy Department Resolution No. 281/2025 for the period July–October 2025, setting reference prices for power (POTREF) and energy (PEE), with and without subsidy.
The measure provides for an adjustment of 1.32% in the PEST, in line with the gradual correction of relative prices.
The measure strengthens the coordination between the Federal Energy Department and the ENRE, and promotes an orderly transition of subsidy reduction, without affecting the continuity of the service.
The Federal Ministry of Economy approved the adherence of the “Los Azules” Project to the RIGI
The Federal Ministry of Economy, by means of Resolution No. 1553/2025 approved the adherence to the Incentive Regime for Large Investments (“RIGI”, after its Spanish acronym) of the “Los Azules” Project, developed by ANDES Corporación Minera S.A., in the province of San Juan, with an estimated investment of USD 2,672 million.
For further information, please refer to Francisco J. Romano.
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