La CNV simplifica los procesos de investigaciones y sumarios
Por medio de la Resolución N° 1131/2026 (la “Resolución”, vigente desde el 30 de abril de 2026, la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) dispuso el reordenamiento y la simplificación de la reglamentación de investigaciones y sumarios, introduciendo mejoras en los procedimientos de fiscalización, tanto en la etapa de investigación como en la sancionatoria.
Entre las modificaciones introducidas por la Resolución, de destacan las siguientes:
- Se habilita llevar a cabo audiencias mediante videoconferencia en casos justificados en razón de la distancia o cuando sea requerido por el declarante, y la CNV considere que existen razones fundadas para su procedencia;
- Se establece la obligatoriedad de ratificar denuncias dentro de plazos definidos (no antes de cuatro días hábiles y hasta 20 días hábiles de su presentación);
- Se simplifican los sumarios abreviados eliminando ciertas instancias formales;
- Se unifican los horarios de vistas en dependencias de la CNV (entre las 10 y las 15 horas);
- Se actualizan las formalidades de audiencias acorde a la tecnología vigente; y
- Se dispone la publicación en la web de la CNV de las resoluciones vinculadas a sumarios (resoluciones disciplinarias de inicio y fin, exclusiones y suspensiones preventivas).
La CNV somete a consulta pública un nuevo régimen de oferta pública con autorización automática por su mediano impacto ampliado
Por medio de la Resolución N° 1132/2026 (la “Resolución”), la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) sometió a consulta pública un Proyecto de Resolución que introduce un nuevo Régimen de Oferta Pública con autorización automática por su Mediano Impacto Ampliado (el “Proyecto de Resolución”).
Al respecto, el Proyecto de Resolución permite a las emisoras acceder a montos superiores sin necesidad de realizar procedimientos de revisión previa, manteniendo al mismo tiempo estándares elevados de información y transparencia similares a las emisoras del Régimen General. El Proyecto de Resolución amplía el monto de emisión permitido bajo el régimen ampliado hasta 100.000.000. Unidades de Valor Adquisitivo (UVAs). Asimismo, dicha ampliación también se extiende a aquellas emisiones de oferta pública bajo el Régimen PyME CNV Garantizada.
La Resolución dispone que se podrán presentar opiniones y/o propuestas sobre el Proyecto de Resolución, hasta el 29 de mayo de 2026.
La CNV somete a consulta pública un nuevo régimen de oferta pública con autorización automática de valores fiduciarios por su mediano impacto ampliado
Por medio de la Resolución N° 1133/2026 (la “Resolución”), la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") sometió a consulta pública un Proyecto de Resolución que regula un nuevo Régimen de Oferta Pública con autorización automática de valores negociables fiduciarios por su Mediano Impacto Ampliado (el “Proyecto de Resolución”).
El Proyecto de Resolución dispone que el monto nominal total de los valores fiduciarios a ser emitidos no deberá superar las 100.000.000 Unidades de Valor Adquisitivas (UVAs). Asimismo, el Proyecto de Resolución incluye la posibilidad de que los Fideicomisos Financieros para el Desarrollo Inmobiliario puedan emitir bajo los regímenes de Bajo Impacto, Mediano Impacto y Mediano Impacto Ampliado.
La Resolución dispone que se podrán presentar opiniones y/o propuestas sobre el Proyecto de Resolución, hasta el 29 de mayo de 2026.
La CNV somete a consulta pública procedimientos de autorización automática de oferta pública de Fondos Comunes de Inversión Abiertos y Cerrados
Por medio de la Resolución N° 1134/2026 y Resolución N° 1135/2026 (las “Resoluciones”), la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) sometió a consulta pública, mediante el procedimiento de “Elaboración Participativa de Normas”, nuevos regímenes para Fondos Comunes de Inversión, tanto Abiertos como Cerrados (en su conjunto, los “FCI”).
Los Proyectos de Resolución introducen regímenes de autorización automática de oferta pública para los FCI mediante el cual la CNV no revisará ni aprobará previamente la documentación para obtener la autorización de oferta pública, sin perjuicio de sus facultades de fiscalización.
La Resolución dispone que se podrán presentar opiniones y/o propuestas sobre los Proyectos de Resolución, hasta el 29 de mayo de 2026.
La CNV somete a consulta pública modificaciones al régimen aplicable a Programas Globales, Emisores Frecuentes y Obligaciones Negociables
Por medio de la Resolución N° 1136/2026 (la “Resolución”), la Comisión Nacional de Valores (la “CNV”) sometió a consulta pública un Proyecto de Resolución, que introduce cambios significativos en el régimen aplicable a Programas Globales, Emisores Frecuentes, Obligaciones Negociables autónomas tanto bajo el Régimen General como el Régimen PyME CNV (el “Proyecto de Resolución”).
Entre otras cuestiones, el Proyecto de Resolución dispone lo siguiente:
- Eliminar las autorizaciones previas de la CNV para diversos trámites, a saber: prórrogas, aumentos de monto y cambios en programas globales u obligaciones negociables autónomas; los cuales pasarán a tener autorización automática con sólo presentarlos por la plataforma de Trámites a Distancia y publicaciones en la Autopista de la Información Financiera;
- Actualizar prospectos sin aprobación previa, manteniendo la obligación de informar correctamente y bajo responsabilidad exclusiva de la Emisora; y
- Modificar el plazo mínimo de duración de las series o clases que se emitan bajo los programas globales a 30 días, teniendo en cuenta las características de las emisiones de los valores negociables correspondientes.
La Resolución dispone que se podrán presentar opiniones y/o propuestas sobre el Proyecto de Resolución, hasta el 29 de mayo de 2026.
Para mayor información, por favor contactar a Diego Serrano Redonnet y María Gabriela Grigioni.
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CNV streamlines investigations and preliminary proceedings
By means of Resolution No. 1131/2026 (the “Resolution”), effective as of April 30, 2026, the National Securities Commission (the “CNV”) ordered the reorganization and simplification of regulations related to investigations and preliminary proceedings, introducing improvements to oversight procedures, both during the investigative stage and the sanctioning stage.
Among the changes introduced by the Resolution, the following are particularly noteworthy:
- Hearings may be conducted via videoconference in cases justified by distance or when requested by the deponent, and the CNV determines that there are valid grounds for doing so;
- It is mandatory to confirm complaints within specified timeframes (no sooner than four business days and no later than 20 business days after they are filed);
- Summary proceedings are streamlined by eliminating certain formal requirements;
- Hearing schedules at the CNV’s offices are standardized (between 10 a.m. and 3 p.m.);
- Hearing procedures are updated in line with current technology; and
- Resolutions related to preliminary investigations are to be published on the CNV’s website (disciplinary resolutions that initiate and conclude such proceedings, exclusions, and preventive suspensions).
CNV seeks public comment on a new public offering regime with automatic authorization due to their expanded medium impact
By means of Resolution No. 1132/2026 (the “Resolution”), the National Securities Commission (the "CNV") submitted for public consultation a Draft Resolution that introduces a new Public Offering Regime with automatic authorization due to its Expanded Medium Impact (the “Draft Resolution”).
In this regard, the Draft Resolution allows issuers to access larger amounts without the need for prior review procedures, while maintaining high standards of disclosure and transparency similar to those of issuers under the General Regime. The Draft Resolution increases the permitted issuance amount under the expanded regime to 100,000,000 Acquisition Value Units (UVAs). Furthermore, this expansion also applies to public offerings conducted under the CNV-Guaranteed PyME Regime.
The Resolution sets that comments and/or proposals regarding the Draft Resolution can be submitted until May 29, 2026.
CNV seeks public comment on a new public offering regime with automatic authorization of trust securities due to its expanded medium impact
By means of Resolution No. 1133/2026 (the “Resolution”), the National Securities Commission (the "CNV") submitted for public consultation a Draft Resolution that regulates a new Public Offering Regime with automatic authorization for trust-based securities under the Expanded Medium Impact category (the “Draft Resolution”).
The Draft Resolution provides that the total nominal amount of the trust securities issued shall not exceed 100,000,000 Acquisition Value Units (UVAs). In addition, the Draft Resolution provides for the possibility that Real Estate Development Trusts may issue securities under the Low-Impact, Medium-Impact, and Expanded Medium-Impact regimes.
The Resolution sets that comments and/or proposals regarding the Draft Resolution can be submitted until May 29, 2026.
CNV seeks public comment on automatic authorization procedures for public offering of open-end and closed-end mutual funds
By means of Resolution No. 1134/2026 and No. 1135/2026 (the “Resolutions”), the National Securities Commission (the “CNV”) submitted for public consultation through the “Participatory Rulemaking” procedure new regimes for Mutual Funds, both Open-Ended and Closed-Ended (collectively, the “FCI”).
The Draft Resolutions introduce automatic public offering authorization systems for FCI, under which the CNV will not review or pre-approve the documentation required to obtain public offering authorization, without prejudice to its supervisory powers.
The Resolution sets that comments and/or proposals regarding the Draft Resolution can be submitted until May 29, 2026.
CNV seeks public comment on modifications to the rules applicable to Global Programs, Frequent Issuers and Negotiable Obligations
By means of Resolution No. 1136/2026 (the “Resolution”) the National Securities Commission (the “CNV”) submitted for public consultation a Draft Resolution that introduces significant changes to the regime applicable to Global Programs, Frequent Issuers, and stand-alone Negotiable Obligations under both the General Regime and the PyME CNV Regime (the “Draft Resolution”).
Among other matters, the Draft Resolution provides as follows:
- Eliminate the requirement for prior authorization from the CNV for various procedures, namely: extensions, increases in amounts, and changes to global programs or stand-alone negotiable obligations; these will now be subject to automatic authorization simply by submitting them through the Remote Procedures Platform and publishing them on the Financial Information Highway;
- Update prospectuses without prior approval, while maintaining the obligation to provide accurate information under the Issuer's exclusive responsibility; and
- Amend the minimum term of the series or classes issued under the global programs to 30 days, taking into account the characteristics of the issuances of the relevant transferable securities.
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