El Ministerio de Economía reglamentó el régimen de inversiones de los Fondos de Asistencia Laboral (FAL)
El 13 de agosto de 2026 entró en vigencia la Resolución N° 1276/2026 del Ministerio de Economía (la “Resolución”), mediante la cual se reglamentaron las pautas generales de inversión aplicables a los recursos del Fondo de Asistencia Laboral (“FAL”), en el marco del Título II de la Ley N° 27.802 y del Decreto N° 408/2026.
A continuación, se destacan los aspectos principales de la Resolución:
- Principios rectores y protección del empleador: Las inversiones de los recursos del FAL deberán observar los principios de seguridad, liquidez, diversificación, transparencia, preservación del capital y adecuada correspondencia entre los activos que integren las carteras y las obligaciones laborales. Estas inversiones tienen por objeto preservar el valor de los aportes efectuados por los empleadores y asegurar la disponibilidad de fondos para el cumplimiento de las prestaciones previstas en el artículo 58 de la Ley Nº 27.802.
- Instrumentos elegibles y requisitos: Los recursos del FAL solo podrán invertirse en a) Valores negociables representativos de deuda emitidos por el Estado Nacional; b) Valores negociables representativos de deuda emitidos por las provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires; c) Depósitos constituidos en entidades financieras autorizadas por el Banco Central de la República Argentina (BCRA); d) Obligaciones negociables emitidas en la República Argentina por emisores privados. Los instrumentos provinciales y privados deberán contar con autorización de oferta pública, negociarse en mercados autorizados por la Comisión Nacional de Valores (“CNV”) y contar con calificación de riesgo “AAA” en escala nacional, otorgada por al menos dos agentes de calificación de riesgo registrados ante la CNV.
- Rendimientos permitidos, moneda y radicación: Solo se admiten rendimientos estructurados a Tasa Fija, TAMAR, CER o ajuste al tipo de cambio (incluidos los Bonos Duales). Los activos que integren las carteras del FAL deberán estar integrados y ser pagaderos en pesos. Además, los valores negociables deberán encontrarse emitidos y negociarse en mercados autorizados de la República Argentina.
- Límites de diversificación: Para limitar los riesgos de concentración, se imponen topes máximos calculados sobre el patrimonio total del FAL: hasta el 15% en depósitos constituidos en una misma entidad financiera y sus vinculadas; hasta el 15% en forma agregada y hasta el 5% por jurisdicción para títulos provinciales; hasta el 20% en forma agregada y hasta el 10% por emisor y sus vinculadas para obligaciones negociables; y hasta el 10% en forma agregada para instrumentos vinculados a la evolución del tipo de cambio.
- Liquidez mínima para atender desvinculaciones: Las Entidades Habilitadas deberán mantener un porcentaje no menor al 10% del patrimonio total del FAL invertido en activos de alta liquidez y de bajo riesgo de mercado. Si dicho porcentaje descendiera por debajo del mínimo como consecuencia del pago de prestaciones laborales, la entidad deberá reconstituirlo dentro de los 90 días corridos.
- Operaciones con la propia entidad: Para prevenir conflictos de interés, las Entidades Habilitadas no podrán invertir los recursos del FAL en depósitos ni en valores negociables emitidos por la propia entidad, su controlante, sus controladas o sus vinculadas, con la sola excepción de los depósitos a la vista de carácter operativo y transitorio.
- Tratamiento por pérdida de calificación sobreviniente: Ante la pérdida sobreviniente de la calificación de riesgo exigida (AAA), el activo podrá mantenerse en cartera hasta su vencimiento o enajenarse dentro del plazo de 180 días corridos, quedando prohibido realizar nuevas adquisiciones de instrumentos del mismo emisor mientras persista el incumplimiento.
- Reglamentación complementaria: La CNV dictará las normas complementarias y aclaratorias necesarias para la implementación de la presente medida, dentro del plazo de 45 días contados desde su entrada en vigencia.
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The Ministry of Economy regulated the investment regime for Labor Assistance Funds (FAL)
Resolution No. 1276/2026 of the Ministry of Economy (the “Resolution”), effective as of August 13, 2026, set the general investment guidelines applicable to the resources of the Labor Assistance Fund (“FAL”), under Title II of Law No. 27,802 and Decree No. 408/2026.
The main aspects of the Resolution are highlighted below:
- Guiding principles and employer protection: Investments of FAL resources must observe the principles of safety, liquidity, diversification, transparency, capital preservation, and adequate correspondence between portfolio assets and labor obligations. These investments aim to preserve the value of contributions made by employers and ensure the availability of funds to comply with the benefits provided for in section 58 of Law No. 27,802.
- Eligible instruments and requirements: FAL resources may only be invested in: a) Marketable debt securities issued by the National State; b) Marketable debt securities issued by the provinces and the City of Buenos Aires; c) Deposits held in financial entities authorized by the Argentine Central Bank (BCRA); d) Corporate bonds issued in the Argentine Republic by private issuers. Provincial and private instruments must have public offering authorization, be traded on markets authorized by the National Securities Commission (“CNV”) and hold an “AAA” risk rating on a national scale, issued by no fewer than two risk assessment agencies duly registered with the CNV.
- Permitted returns, currency and domicile: Returns may only be structured through Fixed Rate, TAMAR, CER, or exchange rate adjustment (including Dual Bonds). Assets forming part of FAL portfolios must be denominated and payable in Argentine pesos. In addition, marketable securities must be issued and traded in authorized markets of the Argentine Republic.
- Diversification limits: In order to limit concentration risk, maximum caps calculated on the total assets of the FAL are imposed: up to 15% in deposits placed in a single financial entity and its affiliates; up to 15% in aggregate and up to 5% per jurisdiction for provincial securities; up to 20% in aggregate and up to 10% per issuer and its affiliates for corporate bonds; up to 10% in aggregate for instruments linked to exchange rate movements.
- Minimum liquidity for terminations: Authorized Entities must maintain no less than 10% of the total assets of the FAL invested in highly liquid, low-market-risk assets. If this percentage drops below the minimum due to the payment of labor benefits, the entity must replenish it within 90 calendar days.
- Transactions with the entity itself: In order to prevent conflicts of interest, Authorized Entities cannot invest FAL resources in deposits or marketable securities issued by the entity itself, its parent company, subsidiaries, or affiliates, with the sole exception of demand deposits of an operational and temporary nature.
- Treatment of subsequent loss of rating: In the event of a subsequent loss of the required risk rating (AAA), the asset may be kept in the portfolio until maturity or sold within 180 calendar days; new acquisitions of instruments from the same issuer are prohibited while the non-compliance continues.
- Complementary regulation: CNV shall issue the complementary and explanatory regulations necessary for the implementation of this measure within 45 days from its entry into force.
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