La CNV elimina la autorización previa para trámites corporativos habituales en Programas Globales, Emisores Frecuentes y el Régimen PyME
Se elimina el control ex-ante de la CNV para trámites operativos rutinarios de Programas Globales, Emisores Frecuentes, Régimen PyME, CEDEARs y CEVAs, sustituyéndolo por aprobación automática vía TAD/AIF y fiscalización ex-post. En paralelo, introduce la obligación de advertir al inversor en los factores de riesgo si los colocadores carecen de asesores legales independientes.
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La CNV crea el régimen de oferta pública con autorización automática por su mediano impacto ampliado y reduce el umbral para inversores calificados
La medida simplifica y agiliza el acceso al financiamiento corporativo al extender el beneficio de la autorización automática a emisiones de mayor envergadura sin necesidad de aprobación previa de la CNV. En paralelo, flexibiliza las condiciones para la categorización de inversores calificados residentes, ampliando el universo de sujetos alcanzados en el mercado local.
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La CNV flexibiliza y amplía los regímenes de autorización automática aplicables a fideicomisos financieros
Se acelera la estructuración de fideicomisos financieros al suprimir el control ex-ante de la CNV para actualizaciones de programas y nuevos esquemas de hasta 100 millones de UVAs, impulsando de forma directa al sector inmobiliario. Como contrapartida, el regulador traslada la responsabilidad total de la información a los emisores y endurece las exigencias de gobernanza y control patrimonial para los fiduciarios.
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La CNV implementa la autorización automática de oferta pública para la totalidad de los nuevos Fondos Comunes de Inversión Abiertos
Se suprime el control ex-ante de la CNV para la constitución y reforma de reglamentos de la mayoría de los nuevos fondos comunes de inversión abiertos, habilitando el alta directa y la adenda automática vía la AIF. Quedan exceptuados de este beneficio los fondos cotizantes y aquellos con alta exposición a activos externos, al tiempo que se elimina la autorización previa para distribuir utilidades.
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La CNV introduce la autorización automática de oferta pública para nuevos Fondos Comunes de Inversión Cerrados
Se agiliza la estructuración de fondos cerrados al suprimir el control previo de la CNV para nuevos vehículos de hasta 100 millones de UVAs orientados al público general y sin límite de monto para inversores calificados. Asimismo, fija exclusiones explícitas para activos virtuales, infraestructura y capital emprendedor, trasladando la responsabilidad de control ex-post a las entidades administradoras.
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La CNV amplía el régimen de tokenización de valores negociables y prorroga la vigencia del sandbox regulatorio
Se extiende la tokenización a la mayoría de los títulos bajo autorización automática y productos cotizantes (ETFs y ETPs), excluyendo a los fondos abiertos tradicionales y a los bonos sustentables. Asimismo, prorroga el sandbox regulatorio hasta fines de 2027 e introduce una regla de caducidad automática de dos años por inactividad.
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La CNV introduce restricciones operativas para los Sujetos Restringidos en los segmentos de negociación del mercado de capitales
Se imponen severas limitaciones de segmentos, horarios y volúmenes de negociación diaria a los organismos públicos y cajas previsionales locales (Sujetos Restringidos), vedándoles el acceso a mercados bilaterales no garantizados. En paralelo, se amplía la definición de “cartera propia” de los agentes, extendiéndola a colaboradores y familiares directos.
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Para mayor información, por favor contactar a Diego Serrano Redonnet y María Gabriela Grigioni.
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CNV eliminates the requirement for prior authorization for routine corporate procedures under the Global Programs, Frequent Issuers, and SME Regime
The measure removes the CNV's ex-ante review for routine operational procedures under Global Programs, Frequent Issuers, the SME Regime, CEDEARs, and CEVAs, replacing it with an automatic approval track via TAD/AIF and ex-post oversight. Concurrently, it mandates a risk factor warning to the market if underwriters lack independent legal counsel.
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CNV establishes the public offering regime with automatic authorization for offerings with expanded medium impact and lowers the threshold for qualified investors
The measure simplifies and streamlines access to corporate financing by extending automatic authorization benefits to larger-scale issuances without requiring prior CNV approval. Concurrently, it eases the requirements for the qualified investor category, expanding the pool of eligible resident entities within the local market.
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CNV relaxes and expands the automatic authorization rules applicable to financial trusts
The measure accelerates the structuring of financial trusts by eliminating the CNV's ex-ante review for program updates and new frameworks up to 100 million UVAs, directly boosting the real estate sector. In return, the regulator shifts full liability for disclosure to issuers and tightens governance and capital adequacy demands for trustees.
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CNV has implemented automatic authorization of public offerings for all new Open-End Mutual Funds
The measure eliminates the CNV's ex-ante review for the formation and regulatory amendments of most new open-end mutual funds, enabling direct registration and automatic addenda via the AIF. Exchange-traded funds and funds with high exposure to foreign assets are excluded from this benefit, while the prior approval requirement for profit distribution is removed.
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CNV introduces automatic authorization of public offerings for new Closed-End Mutual Funds
The measure streamlines the structuring of closed-end funds by removing the CNV's prior review for new vehicles capped at 100 million UVAs for the general public and without limits for qualified investors. It also establishes explicit exclusions for virtual assets, infrastructure, and venture capital, shifting ex-post oversight responsibility to management companies.
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CNV is expanding the tokenization framework for tradable securities and extending the regulatory sandbox
The measure extends the tokenization to most instruments under automatic authorization and exchange-traded products (ETFs and ETPs), while excluding traditional open-end funds and sustainable bonds. Additionally, it extends the regulatory sandbox until late 2027 and introduces a strict two-year forfeiture rule for inactivity.
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CNV is introducing operational restrictions for Restricted Entities in the capital market's trading segments
The measure imposes severe trading segment, time, and daily volume limitations on public sector entities and local pension funds (Restricted Entities), blocking their access to non-guaranteed bilateral markets. Concurrently, it drastically expands the definition of "proprietary portfolio" for brokers, extending it to staff members and close relatives.
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For further information, please refer to Diego Serrano Redonnet and María Gabriela Grigioni.
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